高股息基金有哪些？不只看股息率，更看重盈利能力

在投资领域，“高股息”是指那些定期向股东派发较高现金分红的公司或投资产品。对于许多投资者而言，股息不仅是一种稳定的现金流来源，也是衡量公司盈利能力和管理层信心的重要指标。

高股息策略的核心逻辑包括：

现金流回报：股息是投资者在股价波动之外获得的实实在在的现金收益；

公司质地筛选：能够持续派发高股息的公司，通常具备稳定的盈利能力、健康的现金流和成熟的公司治理；

防御属性：在市场波动加剧时，高股息品种往往表现出较强的抗跌性，成为“震荡市”和“熊市”中的避险选择；

复利效应：将股息再投资，可以在长期维度上增强收益积累。

在A股市场，高股息策略近年来受到越来越多投资者的关注。尤其是在利率下行、资产收益率普遍承压的背景下，能够提供稳定现金分红的投资品种更显稀缺。

那么，高股息基金有哪些？在众多基金类型中，有一类策略ETF虽然不直接以“股息率”为选股标准，但其选股逻辑天然与高股息特征高度相关——这类基金通过筛选具备持续盈利能力的公司，间接捕捉了稳定分红的“底气”。本文以运作时间较长的价值类策略ETF——价值100ETF富国（512040 ）为例，梳理其选股逻辑与高股息策略的内在联系，供投资者参考。

中证国信价值指数的选股逻辑：筛选“有分红底气”的公司

价值100ETF富国（512040 ）跟踪的是中证国信价值指数，其编制方案体现出较强的纪律性，主要分为三个步骤：

第一步：风险排雷

指数在样本空间内剔除四类公司：

大股东质押比例过高的公司；

商誉占净资产比例过高的公司；

ESG评级较低的公司；

市盈率为负或估值过高的公司。

这一环节的主要作用是将潜在财务风险较高、治理结构欠佳的公司排除在外。对于高股息策略而言，排雷同样重要——历史上出现过不少“高股息陷阱”，即公司为吸引投资者而勉强分红，但基本面难以支撑。通过排雷，可以规避这类风险。

来源：中证指数公司，截至2025年2月5日。仅为指数特定时点情况，可能根据指数编制方案和市场情况发生调整。

第二步：聚焦持续盈利能力

在剩余样本中，指数要求公司在过去多年（通常为3-5年）的净资产收益率（ROE）平均值不低于12%，且每一年的ROE均不低于8%。

这一标准旨在筛选出具备持续盈利能力的公司，而非仅在某一年度表现突出的标的。对于股息而言，持续盈利是稳定分红的“底气”——只有公司赚到了真金白银，才有能力持续回馈股东。

来源：中证指数公司。

第三步：等权重加权

指数最终选取约100只满足条件的成分股，并采用等权重方式配置，即每只股票在指数中的权重均为1%左右。

与市值加权相比，等权重可以有效避免指数过度集中于少数大市值公司，有助于分散风险。对于高股息策略而言，分散配置同样重要——避免因单一公司分红政策调整而影响整体收益。

从上述编制规则可以看出，该指数通过量化指标筛选出具备持续盈利能力的公司，而这些公司通常也是稳定分红的“主力军”。对于关注高股息策略的投资者而言，这套规则提供了一个可供观察的样本。

来源：中证指数公司，截至2025年3月25日。仅为指数特定时点情况，可能根据指数编制方案和市场情况发生调整。

三、产品运作与历史表现

价值100ETF富国成立于2018年11月，是全市场运作时间较长的价值类策略ETF之一。现任基金经理曹璐迪拥有10年证券从业经验，6年公募基金管理经验，自2020年5月起管理该产品。截至2025年末，该ETF规模约为21.86亿元，具备较好的流动性基础。同时设有联接基金（联接A：006748，联接C：007191），便于场外投资者参与。

长期业绩表现根据基金定期报告披露的数据，截至2025年12月31日，该基金自成立以来的净值增长率为159.55%，同期业绩比较基准为75.05%，实现了84.50个百分点的超额收益。从完整年度看，2021年至2025年，该基金连续五年均跑赢业绩比较基准，展现出较强的策略有效性。

注：基金业绩及业绩比较基准收益率相关数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。富国中证价值ETF成立于2018/11/07，业绩比较基准为中证国信价值指数收益率。近5个完整年度（2021-2025）的基金份额净值增长率（及同期业绩比较基准收益率）为26.68%（13.25%），-10.53%（-13.66%），10.5%（4.69%），17.84%（14.04%），18.01%（12.92%），数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：王乐乐（2018/11/07-2020/05/25）、牛志冬（2018/11/07-2020/05/25）、曹璐迪（2020/05/20至今）。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

同类排名：根据晨星截至2026年2月28日的数据，该基金在近三年同类排名中位列24/261（前10%），在近五年同类排名中位列16/173（前10%）。

注：晨星同类排名数据来自晨星，截至2026/02/28。同类类别是指中国开放式基金——中盘平衡股票。晨星相关数据由MORNINGSTAR版权所有，晨星及其内容供应商对于您使用任何相关资料而作出的任何有关交易、投资决定均不承担任何责任。过往业绩不代表将来表现。基金评价结果基于基金和管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。

四、基金经理视角：如何应对市场波动？

在基金2025年四季报中，基金经理曹璐迪对市场环境和操作思路进行了回顾。10月以来，随着中美贸易摩擦升级，避险情绪升温，市场波动加大，红利、消费等避险、内需品种开始占优。随着贸易摩擦缓解，叠加“十五五”规划出台提振市场预期，三季报凝聚景气线索，市场开始“以我为主”积极修复。景气优势、产业趋势与政策加持共振之下，科技成长主线仍是市场做多的最强共识，带领上证指数突破4000点。进入11月，随着三季报、“十五五”等事件落地，海外成为主导A股走势的因素。月初，美国政府停摆、经济数据缺位、美联储频繁发表鹰派言论带来的全球流动性预期收紧以及“AI泡沫”叙事扰动下，A股跟随全球资产迎来回调。12月中旬起，随着国内中央经济工作会议召开、美联储议息会议鸽派定调、日本央行加息靴子落地，国内外政策验证窗口基本落下帷幕，整体基调好于市场预期，市场开始震荡回升。

总体来看，2025年4季度上证综指上涨2.22%，沪深300下跌0.23%，中证500指数上涨0.72%，创业板指下跌1.08%，科创综指下跌4.68%。

在投资管理上，本基金采用量化和人工管理相结合的方法，处理基金日常运作中的大额申购和赎回等事件，合理安排仓位及头寸，将跟踪误差控制在合理水平，努力为投资者提供更合格的投资工具。

注：观点及重仓股相关数据来自基金季报，截至2025/12/31。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。

从基金经理的表述中可以看出，该产品始终聚焦于具备持续盈利能力的公司，这与高股息策略追求稳定现金回报的底层逻辑高度一致。

总结：高股息基金的另一种选择

回到开篇的问题：高股息基金有哪些？除了直接以股息率为筛选标准的产品外，还有另一类值得关注的品种——通过聚焦持续盈利能力，间接筛选出具备稳定分红“底气”的公司。

价值100ETF富国（512040 ）通过跟踪中证国信价值指数，将“持续盈利能力”作为核心筛选标准，其选股逻辑与高股息策略的底层需求高度契合。对于关注高股息策略的投资者而言，该基金提供了一个可供观察和研究的样本。

风险提示：市场有风险，投资须谨慎。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。请投资者关注指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。经富国基金评定，本基金的风险等级为R4（中高风险），适合风险承受能力为C4及以上的投资者，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。

（来源：科技信息网）

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