基金投资如何做到“万里挑一”？王铁牛：一定要看产品的季报半年报年报

3月15日下午， 由新浪财经组织发起，基金博主“揭幕者”与华林证券资产管理事业部董事总经理贾志、济安基金评价中心主任王铁牛、上海证券基金评价中心分析师池云飞连麦直播，共同讨论基金“避雷”指南，为广大投资者建言献策。>>点击查看全部视频

首先，王铁牛提出，有三个维度可以判断一个产品对投资者来说是不是“坑”：第一要看投资者的承受能力，投资的风险是否分散；第二要看客户经理或服务券商是否讲清楚产品的特征，当投资者在知晓风险的情况下，根据自己的投资偏好做选择时，即使损失也不算是“坑”；第三要看买入和卖出的时间点，由高点买入、低点卖出造成的损失也算作一个“坑”。

具体而言，投资最大的一个“坑”是投资者无法根据现有信息完全决定它的未来表现，即过去不代表未来。尽管广告宣传得再好、产品过去表现得再好、基金经理分析得再好，都不能对未来做出绝对的保证，这是一个最核心的点。

另外，王铁牛表示，目前关注的基金和基金经理跟的风险偏好及市场的整体风格都较为吻合，比如红利型基金，固收加类基金、灵活配置的混合类基金等等，这些稳健收益的产品也受到了更多投资者的关注。

目前ETF规模增长幅度大，资金不断涌入，前景可观。王铁牛认为，普通投资者在挑选ETF过程中要考虑以下四点因素。第一，要对市场、行业和整体的趋势有一定的判断；第二，要关注ETF的规模大小。这意味着它的流动性好坏，也意味着，它在每天申赎的时候，冲击成本是什么样的；第三，要关注ETF指数的跟踪误差。跟踪误差小，说明它的管理能力以及风控机制比较好；第四，要看它的费率。在同样的条件下，费率的情况需要纳入考虑范围。

针对投资的实际操作，王铁牛也提出了几点重要建议。第一，先从大类中做一个选择，确定配置的比例，普通投资者的权益比例最好不要超过50%。在此基础上，权益类建议以宽基指数基金作为底仓，其余仓位可以根据目前市场的热点灵活的配置；第二，借助专业评级机构进行初步筛选。根据有牌照的几家专业公开评级公司评选出的五星基金，进行初步筛选，再根据成立年限、基金经理的经验等指标进行二筛；第三，一定要去查看基金产品它的季报、半年报、年报，基金经理写的“小作文”水平怎么样，季报里边是有它披露的持仓的信息，包括十大持仓，半年和年报是有全部持仓。以及看相关基金经理未来宏观分析，以及投资策略的调整，从而做出更好的投资选择；最后，基金产品不仅仅取决于基金经理个人，还要考虑公司实力。基金经理需要有研究、分析、交易团队和投资决策委员会的支持。因此，我们需要关注整个公司在投研方面的实力。一些小公司可能只靠一个基金经理来支撑整个公司，这种情况很常见。但是，我们需要考虑基金公司的投研实力，因为现在市场上有很多标的，特别是债券市场，需要一个专业的团队来支持基金经理。

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