中信建投：北京通州放松限购，一线城市限制性政策进一步优化

来源：中信建投证券研究

文|竺劲 

北京通州发布楼市新政，规定在京具备购房资格的四类家庭可在通州购买一套商品住房。新政是对2015年以来执行的“双限”政策的优化，与之前的政策相比，新政规定在通州落户和就业的家庭，在新购商品住房时，只要满足北京整体限购政策要求即可，取消过去需在通州落户、缴纳社保或个税需满3年的额外限购条款。2023年以来，北京持续对购房政策作出优化，市场反响积极，

本次通州限购政策作出优化后，我们认为有助于促进区域房地产市场的企稳。

2月6日，北京通州发布楼市新政，优化区域内限购政策。

北京通州优化区域内限购政策。北京通州发布楼市新政，规定在京具备购房资格的四类家庭可在通州购买一套商品住房。新政是对2015年以来执行的“双限”政策的优化，与之前的政策相比，新政规定在通州落户和就业的家庭，在新购商品住房时，只要满足北京整体限购政策要求即可，取消过去需在通州落户、缴纳社保或个税需满3年的额外限购条款。

2023年以来，北京持续对购房政策作出优化。2023年9月，北京执行“认房不认贷”政策，12月在首付比例、贷款利率、普通住房认定标准三个层面做出政策调整。政策出台后，市场反响积极，9月新房、二手房成交分别环比提高41.1%、27.9%，12月新房、二手房成交分别环比提高36.7%、2.8%。本次通州限购政策作出优化后，我们认为有助于促进区域房地产市场的企稳。

城市端房地产政策密集优化，未来政策进一步调整依然具备较大空间。继广州、上海出台限购优化政策之后，北京迅速跟进，在因城施策大背景下，一线城市购房政策密集优化。金融政策也进一步发力，截至1月底，170个城市已建立城市房地产融资协调机制，第一批房地产项目“白名单”已推送至银行，共涉及房地产项目3218个，保交楼工作加速推进，有助于购房者信心的恢复。

房地产行业的风险主要在于销售、结转及房企信用修复可能不及预期：1、销售不及预期：地产市场销售目前仍处筑底阶段，未来有继续下行或恢复不及预期的风险；2、结转不及预期：销售疲弱导致房企销售回款较差，资金来源较紧张，项目的施工进度可能受到影响，或导致结转不及预期；3、房企信用修复不及预期：部分高杠杆的房企出险可能性仍存，导致行业整体信用修复进度缓慢，影响房企公开市场债务的融资规模与融资成本，进而导致行业竣工及现金流压力加剧。

竺劲：房地产和建筑行业首席分析师，北京大学国家发展研究院金融学硕士，专注于房地产、物业管理等行业研究，10年证券从业经验。多次荣获最佳行业金牛分析师奖（房地产行业）、新财富最佳分析师（房地产行业）、机构投资者·财新资本市场分析师成就奖（房地产行业）、卖方分析师水晶球奖（房地产行业）等奖项。

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